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机构:传媒板块成长性处于弱势 看好细分领域龙头

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中国财富网讯(李耀威)2019年以来,传媒板块整体表现平淡。截至11月5日,申万传媒指数年涨幅为10.73%,弱于沪深300指数的31.28%,在28个一级行业中排名第20位。

在三季报方面,2019年前三季度,传媒板块整体营收为3519.12亿元,与去年同期基本持平;归母净利润为333.27亿元,同比下滑22%。第三季营业收入为1665.7亿元,同比增长4.51%;归母净利润为 113.6 亿元,同比下降6.12%

对于传媒板块三季报表现,长江证券认为,受宏观经济和行业政策影响,2019前三季度传媒板块盈利能力下滑,业绩持续承压。

广证恒生指出,板块整体成长性依旧处于弱势。

在各细分领域表现方面,广证恒生表示,子板块成长和盈利能力出现分化。游戏板块毛利率水平达到60.3%,但受市场推广费用等影响,净利率水平下降到19.8%;新媒体板块净利率为12%,同比减少1.5%;出版发行板块维持30%左右毛利率和11%左右净利率;教育板块净利率水平提升到9.8%,同比增长2%;体育板块净利率水平提升到23.9%,同比增长16.6%;影视剧与院线板块净利率明显下降;互联网服务板块受乐视网影响净利率下降8.1%。

对于四季度投资策略,广证恒生机构指出,随着机构配置向各细分龙头聚拢,新媒体、教育以及游戏龙头企业成长性不断兑现验证,建议关注游戏、新媒体、教育以及出版发行领域稳健增长的龙头。在新媒体领域,建议关注芒果超媒、新媒股份等充分受益于大屏生态趋势的标的;在教育领域,建议围绕 K12课外培训、职业教育培训、教育信息化三条主线进行布局,看好中公教育、中国东方教育、新东方、好未来、视源股份等标的;在游戏板块,游戏龙头有望继续抢占市场份额,看好三七互娱、完美世界、吉比特等标的;在出版发行板块,目前行业稳健增长、现金充裕、估值偏低,看好中南传媒、南方传媒、中信出版等标的。

西部证券预计传媒板块四季度业绩有望向好,看好互联网视频和游戏子板块。在互联网视频方面,行业会员收入持续强劲增长,2019年芒果TV自制综艺广告招商情况一直优于竞争对手,大IP综艺在四季度陆续上线,推荐芒果超媒。在游戏方面,完美世界已上线的旗舰手游表现依旧强劲,新手游《我的起源》将于四季度上线,看好研发实力强的完美世界。

随着5G商用速度加快,华创证券看好影视子板块的视频平台及适应新技术的内容公司。一方面,得益于政策支持下超高清视频的发展,家庭大屏市场将会得到拓展,在大屏各产业链均有布局的视频平台将在用户付费提升、广告收入增长等多个方面获益,建议关注芒果超媒、腾讯控股和爱奇艺。另一方面,5G时代从拍摄到制作到观看,均是对传统方式的重大革新,各环节均有望诞生黑马公司,传统内容公司有望将自己对内容的经验与新技术融合,焕发新生命力,建议关注光线传媒。

【声明】文章内容部分来自机构研报分析,仅供参考,不构成具体操作建议。投资者据此操作,风险自担。


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